A股弱势震荡收跌，两市成交25364亿元

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　　A股三大股指4月28日集体低开 。早盘弱势震荡午前略有回暖
，午后呈现震荡下跌的态势。

　　从盘面上看，半导体、商业航天 、能源金属、稳定币
、光伏、6G 、AI应用
、算力租赁、人形机器人 、CPO题材纷纷回调；煤炭
、燃气、医药 、券商
、电力板块逆势走强
。

　　至收盘 ，上证综指跌0.19%
，报4078.64点；深证成指跌1.1%，报14830.46点；创业板指跌1.43% ，报3596.71点。

　　Wind统计显示
，两市及北交所共1696家上涨，3674家下跌 ，平盘有130家 。

　　两市成交25364亿元
，较前一交易日的25895亿元减少531亿元
。其中，沪市成交11140亿元 ，比上一交易日11361亿元减少221亿元，深市成交14224亿元。

　　据大智慧VIP
，两市及北交所共有78只股票涨幅在9%以上，76只股票跌幅在9%以上 。

　　煤炭领涨两市 ，有色金属跌幅靠前

　　在板块方面
，煤炭股震荡上行，昊华能源（601101）涨停 ，晋控煤业（601001）、潞安环能（601699） 、中煤能源（601898）
、淮北矿业（600985）、山煤国际（600546）等涨超4%
。

　　石油石化震荡走高
，潜能恒信（300191） 、国创高新（002377）等涨超7%，和顺石油（603353）、统一股份（600506）
、荣盛石化（维权）（002493）等涨超4% ，广汇能源（600256）、康普顿（603798）等涨超3%。

　　公用事业板块午后大幅拉升
，华银电力（600744） 、华电能源（600726）
、拓日新能（002218）、德龙汇能（000593） 、水发燃气（603318）等涨停 。

　　通信板块大幅下挫，中富通（维权）（300560）
、坤恒顺维（688283）等跌超10% ，东土科技（300353）、仕佳光子（688313） 、永鼎股份（600105）
、中贝通信（603220）、国安股份（000839）等跌超6%
。

　　有色金属跌幅靠前
，博威合金（601137）跌停，南山铝业（600219）一度跌停 ，锡业股份（000960） 、东方钽业（000962）
、永兴材料（002756）等跌超6%，华峰铝业（601702）、宝钛股份（600456） 、华锡有色（600301）等跌超5%。

　　计算机板块表现不佳
，华大九天（301269）、卡莱特（301391）
、安恒信息（688023）、华胜天成（600410） 、中新赛克（002912）
、千方科技（002373）等跌停或跌超10% 。

　　短期下探风险相对有限

　　中原证券认为，中东局势虽释放停火延长信号 ，但能源供给风险依然突出
，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续
。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息 ，对全球流动性及风险偏好形成压制。美伊冲突阶段性缓和之后
，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方 ，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱
，科技与成长方向成为行情主要推动力 。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

　　华龙证券认为，临近“五一”假期 ，受获利盘消化 、套牢盘压力及机构业绩期调仓等多重影响
，沪指在上周触及4100点后延续震荡，短期波动或仍存 ，但中期上行趋势暂未改
。板块上科技股集体走强，半导体
、算力等低位方向领涨
，DeepSeek发布V4持续强化科技主线；新能源材料端业绩亮眼，锂电、能源金属等表现具韧性。当前防御方向走弱 ，低位科技仍是资金焦点
，后续需关注市场风格是否切换 。整体仍聚焦“大科技+新能源 ”主线
。

　　财信证券认为，往后看 ，目前技术面上
，A股仍处于震荡上行结构中，叠加市场交投活跃度向好 ，短期大盘下探风险相对有限
，不过由于临近“五一”假期，其间海外事件有一定不确定性 ，尤其是中东局势的尾部风险需要提防
，部分资金特别是获利盘可能选择节前落袋为安，使得市场卖盘压力或有所加大 ，4月底前市场预计以震荡整理为主。中长期看，本轮A股行情基础依旧牢固
，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，4月底后 ，随着业绩压制因素消退 、特朗普有望开启访华
，可观察届时市场是否走出新一轮趋势行情 。

　　国海证券策略首席分析师赵阳表示，4月底-5月或可关注中小主题风格的阶段性回归
。一是一季报落地后 ，5月业绩因子阶段性弱化
，高景气方向可能重新出现较好的赔率。二是对于换手率高
、想参与主题的投资者，5月可以阶段性的关注有潜在催化、拥挤度偏低的主题 ，如军工/商业航天 、机器人
、创新药、国产算力等 。

　　申万宏源证券指出
，一季报验证期行至尾声，“重现实
”市场特征需要新的锚定点
。二季度关注5月关键事件验证：特朗普访华 ，美联储主席交接前后的货币政策表达；新增景气来源
，重点观察中国供应链安全和能源安全，能否向出口出海链景气Alpha转化；非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位 ，后续可能有阶段性主题活跃 、赚钱效应扩散行情。判断短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段
，今年下半年可能还有新一轮创新高行情 。本轮市场底，也是小盘成长风格底 ，前期占优方向赚钱效应上行慢启动
。少数景气结构演绎独立行情
，是震荡休整阶段的典型特征。创业板龙头集中上涨后，也开始向高位震荡过渡 。下阶段 ，新能源、新能源汽车和出口链
，可能是景气验证增加的方向，后续同样可能演绎独立行情。短期可能演绎主题扩散行情 ，关注商业航天和半导体
。