首季净利润增速不及市场预期 CPO龙头新易盛股价现波动

□金融投资报记者林珂

虽然业绩保持高速增长 ，但业绩不及市场普遍预期，备受市场关注的CPO龙头之一的新易盛(300502)股价出现剧烈波动。

4月23日晚间
，新易盛同时公布了2025年年报以及2026年一季报 。先看年报，2025年公司实现营业收入248.42亿元 ，同比增长187.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为95.32亿元
，同比增长235.89%。公司拟以总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元(含税) ，共分配现金股利约9.94亿元
，同时以资本公积金每10股转增4股
。

2025年，新易盛业绩在往年同期高基数背景下继续实现爆发式增长 ，技术带来的核心竞争力推动销售的持续释放。新易盛也在年报中指出
，公司新产品新技术领域多个研发项目取得突破和进展，高速率光模块产品销售占比持续提升 。公司已成功推出基于硅光和薄膜铌酸锂技术的400G 、800G和1.6T全系列光模块产品 ，并围绕LPO/LRO、XPO
、NPO等技术方案打造出多款具备高密度、低功耗优势的光模块产品
。在此基础上
，公司持续丰富产品矩阵，先后推出基于强度调制直接检测标准的新一代1.6TDR4OSFP光模块 、基于硅光技术的6.4TNPO模块和行业首款12.8TXPO光模块。同时 ，公司在OCS
、CPO等前沿技术领域也有充足的技术储备和产品布局 。

相比年报的亮眼表现，虽然新易盛2026年一季报显示业绩继续保持高速增长态势
，但增速开始放缓，净利润则低于市场普遍预期
。一季报显示 ，公司实现营业收入83.37亿元
，同比增长105.75%；实现归属于上市公司股东的净利润27.8亿元，同比增长76.79%。业绩变动主要是报告期公司受益于终端客户算力投资持续增长 ，销售收入较上年同期大幅增加 。

二级市场上
，新易盛4月24日低开超过9%，随后股价持续低位震荡 ，开盘半小时换手已达到4.05%
，成交量急速放大背后，资金分歧开始明显加重
。

股价大幅波动 ，究其原因
，新易盛一季报净利润增速和营业收入增速不匹配，盈利能力有所下滑。同时 ，低于市场普遍预计的32亿元水平 。最后，一季度实现净利润环比出现下滑
。

从新易盛资产负债表和利润表来看
，其实净利润不及预期有迹可循。首先，公司一季度预付款项6.81亿元 ，同比增长3920%
，主要是报告期原材料预付款增加 。虽然单季原材料预付款大幅增长，但在行业存在部分原材料紧缺问题背景下 ，提前锁定原材料
，可以保证后续生产顺利进行。除预付款项大幅增加外，一季度财务费用达到5.22亿元 ，同比增长亦高达1678%
，对此公司表示主要是汇兑损失增加
。由于新易盛超过九成收入来自海外，人民币汇率变动对公司业绩确实存在影响。

在股价数倍翻番过后 ，机构投资者们高位分歧加大
，但就靠前的机构来看，减持是主基调 。先看2025年四季度 ，中信证券、嘉实沪深300交易型开放式指数基金新进建仓，跻身前十大流通股东之列
。易方达创业板交易型开放式指数基金 、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数基金
、易方达沪深300交易型开放式指数基金、华夏沪深300交易型开放式指数基金则出现不同程度减持。

2026年一季度
，易方达中证人工智能主题交易型开放式指数基金新进建仓 。易方达创业板交易型开放式指数基金 、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数基金
、易方达沪深300交易型开放式指数基金在上一季度减持后，继续出手减持
。华夏沪深300交易型开放式指数基金、嘉实沪深300交易型开放式指数基金则率先退出前十大流通股东之列。